五月中旬以来，国内丙烯酸酯市场大幅升温，华北、华东、华南等主流市场价格均提价逾千元。回顾行业历史，这种节奏的涨幅也不常见，很多业内人士都在思考背后的原因。

上图跟踪的是国内主流区域丙烯酸和丁酯的价格走势，不难看出：年后国内丙烯酸酯价格整体阴跌下滑，丙烯酸和丁酯的利润分别在3月前两周由盈利转为亏损，且持续两月有余。在如此大的成本压力下，上下游的表现更为理性，同时一些客观因素也为市场上行埋下伏笔：

1.部分上游生产商主动或被动调整生产及检修计划：跟踪统计显示，在此期间，包括8家供应商的72万吨有效产能，存在延迟开工或不同程度降低生产负荷。至5月初国内氧化有效开工率维持在59%，丁酯有效开工率仅维持在64%，这种开工率下的产量和国内需求基本保持平衡。

2.海外出口量大幅增加：国内3月和4月丙烯酸丁酯出口同比增长879%和484%，单月出口总量分别超过1.7万和1.8万吨，接连创下过去8年内单月国内丙烯酸丁酯单月最大出口量记录。

这部分出口产量约占国内月均产量的15%，国内当期现货市场流通量大幅减少（丙烯酸情况类似，3-4月国内出口丙烯酸分别同比上升了34%和69%）。

3.下游库存减少：一季度丙烯酸酯市场价格阴跌，为规避可能的风险，使得上下游同步努力降低库存。下游刚性采购为主，进一步压缩降低生产的安全库存；以月用1500吨丁酯下游乳液工厂为例，期间安全库存不足200吨，仅能维持工厂3天多的正常生产需要，而该行业正常库存为量为6-8天。

下游工厂的原料及成品库存成为该行业的弹性调节器，然而持续两个多月的利空心态，让这个环节的库存保有量大幅降低，市场上行时，虽然不少客户也看清了市场价格存在一定炒作成份，但刚性需求促使下游不得不步步跟随。